Управление риском при продаже непокрытых опционов. Обратная покупка проданного опциона. Часть II.

Вторник, 27 июля 2010 г.

Добрый вечер, инвесторы!

Допустим, что Вы корректно сформировали портфель. Мы приближаемся к ответу, который хочет услышать каждый. Где (при какой цене опциона) следует закрыть позицию и выйти с рынка? Прежде чем я отвечу, добавим еще несколько вопросов по теме.

Что произойдет, если мы столкнемся с необходимостью принудительного исполнения проданного опциона?
Если опцион оказался «в деньгах», следует ли закрыть позицию с помощью фьючерсной позиции?
Какова величина риска в денежном выражении по каждой опционной позиции?
Существует ли «правило» для закрытия позиции?

Инвесторы любят точные, быстрые и надежные (проверенные временем) правила. Они любят определения, выраженные в количественной форме. Они хотят знать точно, чего ожидать.

К сожалению, с инвестициями не всегда так получается. Хорошая идея, иметь набор правил для каждого торгового плана. С другой стороны, добавьте слишком много правил, и Ваш подход станет негибким, очень неэффективным, и не позволяющим капитализироваться в меняющихся обстоятельствах. Именно поэтому, я предпочитаю называть мои правила торговли «рекомендациями».

И моя рекомендация заключается в следующем: Если цена опциона удвоилась по отношению к цене, по которой Вы его продали (приобрели), купите его обратно. Закройте позицию. Не пытайтесь «нейтрализовать ее с помощью дельты» или провести встречную фьючерсную сделку, либо что-то еще. По моему мнению, лучшее решение – простое решение.
Опцион удвоился в цене. Вы ошиблись. Выходите с рынка. Двигайтесь дальше. Следуйте рекомендациям изложенным выше (и в Части I), и у Вас будет возможность взять обратно эту премию в другой сделке.

Наша портфельная стратегия заключается в продаже только «очень глубоких» опционов «без денег». Опционов, которые не должны попасть «в деньги» (по крайней мере, не на длительный период времени). Это позволяет Вам контролировать риск, основываясь на величине премии опциона.

Все просто и понятно.


-ВС