Продажа опциона на сырую нефть

Понедельник 06 февраля, 2012 г.
 

Добрый вечер инвесторы!

Пример ниже иллюстрирует концепцию продажи опционов на товарные фьючерсы. Подразумевается, что критерий оценки рынка сырой нефти продавцом опциона соответствует «нейтральный – бычий».

Обратите внимание на расстояние страйк цены от текущей цены, а также отношение маржи (гарантийного обеспечения) к собранной премии. И сравните их с аналогичными показателями при продаже пут опциона, к примеру, на Chevron.

Продажа пут опциона в майской 2012 г. сырой нефти


 
 

Дата: 2 февраля 2012 года
Сценарий: инвестор с «нейтральным – бычьим» взглядом на сырую нефть хочет собрать премию выше рынка
Сделка: Продажа июньского $ 68.00 пут опциона
Собранная премия: $ 500
Требования по марже: $ 1100
Дата истечения опциона: 17 мая 2012 года
Риск для продавца пут опциона заключается в том, что цены на сырую нефть могут опуститься значительно ниже. Если опцион окажется «в деньгах» на момент истечения, он может стоить дороже, чем на момент продажи. В этой точке, инвестор должен будет купить его обратно с убытком. Конечно, он может остановиться на варианте покупки его обратно в любой момент времени до момента истечения, даже если он не «в деньгах». Это является правильной стратегией управления риском.
 

Подводим итог: Если фьючерсы на майскую сырую нефть находятся везде выше $ 68 за баррель на момент истечения опциона, он истечет без стоимости, и инвестор оставит всю собранную премию как прибыль. Обратите внимание, что пут опцион может быть продан на уровне 32% «вне денег» (цены на сырую нефть должны упасть на 32% до момента истечения опциона, чтобы оказаться «в деньгах»). Опционы можно купить обратно в любой момент времени до их истечения, на разном уровне прибыли или убытка. 

Трейдеры с медвежьим подходом к рынку, могут использовать подобную стратегию продавая кол опционы значительно выше рынка. Отметьте, коэффициент рентабельности инвестированного капитала (отношение маржи к собранной премии) составляет 45%, если опцион истечет без стоимости. 

Успешного инвестирования.
-ВС