Использование опционов для защиты фьючерсов

28 марта 2011 г.
 

Добрый вечер, инвесторы!

Не забудьте просмотреть текущий Рынок-цель™.

Мне нравится характеристика «определенности» риска, связанная с опционами на фьючерсы.
Я не люблю платить за временную стоимость опционов, которую я не могу получить обратно.
Когда Вы правы в отношении направления движения рынка, и опцион повышается в цене до точки, где он глубоко «в деньгах», его временная стоимость существенным образом «испаряется». Конечно, приятно быть с прибылью. Но, по мере продвижения рынка в нужном направлении, все больше и больше временной стоимости теряется.
Если Вы комбинируете опционы с фьючерсами, Вы можете сохранить определенность риска, а также немного восполнить временную стоимость.
Если Вы считаете, что рынок в медвежьем тренде, Вы занимаете короткую фьючерсную позицию и покупаете «в деньгах» или «при деньгах» колл опцион для защиты.
Если Вы считаете, что рынок в бычьем тренде, Вы можете занять длинную фьючерсную позицию и купить «в деньгах» или «при деньгах» пут опцион для защиты.
Комбинация дает Вам определенность риска.
Если Вы правы, фьючерс подорожает быстрее, чем опцион потеряет стоимость. Когда Вы решите выйти из рынка, фьючерс заработает больше любого опциона; опцион, который теперь «вне денег», по-прежнему имеет немного временной стоимости.

Существует пара отрицательных моментов при применении этой стратегии.
Один из недостатков заключается в том, что существует гарантийное обеспечение для открытия и поддержания фьючерсной позиции, плюс цена премии опциона. Это может связать большую, чем Вы хотите часть Вашего торгового счета, которая используется в отдельной сделке.
Кроме этого, из позиции будет труднее выйти, если Вы ошиблись. Когда Вы правы, фьючерс подорожает быстрее, чем опцион потеряет стоимость. Однако если Вы ошиблись, фьючерс потеряет быстрее, чем подорожает опцион, и убыток может быть больше, чем планировался. Если Вы держите позицию до срока истечения опциона, Вы завершите сделку с определенным риском который Вы подсчитали на момент открытия позиции. Если Вы закроете позицию в течение «жизни» сделки, убыток может быть больше, чем планировалось.
Конечно, если Вы ошиблись, и убеждены что направление рынка изменилось, Вы всегда можете закрыть фьючерсную позицию продолжая держать опцион. Если Вы правы касательно смены тренда, опцион может восполнить убыток по фьючерсу, и потенциально завершить сделку с прибылью.

-ВС